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2月10日凌晨消息，搜狐(Nasdaq:SOHU)昨晚20:00举行电话会议，讨论2008年第四季度及2008年度财务业绩。搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、联席总裁兼CMO王昕、联席总裁兼CFO余楚媛等出席了电话会议。

在进入电话会议分析师问答环节之前，搜狐CFO余楚媛宣布任命Helen Zhang为公司投资者关系部(IR)负责人，Helen于2009年2月正式上任，之前曾在中国联通、百度等公司任职。

以下为分析师问答部分概要：

花旗分析师贾森-布鲁斯奇克(Jason Brueschke)：大家晚上好！我的第一个问题是关于广告的，一方面来看按道理说第一季度应该是广告收入淡季，广告也没有多少和奥运相关的，看起来2009年你们在广告收入方面会面临挑战，我的问题就是你们第一季度广告的同比增速究竟是最高的还是最弱的呢？

余楚媛：贾森，我们还没公布2009年全年的业绩预期呢！王昕会接着回答你的问题。

王昕：我们仍然和广告商在商谈计划，所以现在谈论全年的广告营收还为时尚早。谈到第一季度的收入，我认为由于金融危机的大环境，一些公司会谨慎考虑他们2009年的市场预算，这在我们的第一季度收入中也有算体现，尤其是来自汽车、PC、房地产等行业的这些公司。然而，我们能做到的就是基于我们的广大用户群、良好的用户体验，来尽量争取他们互联网广告预算中的一大部分。

余楚媛：另外，快速消费品行业(FMCG)等行业受到经济危机的影响就较小，他们将会加大互联网上的广告预算。

贾森-布鲁斯奇克：非常感谢！我的第二个问题是关于你们的网络游戏《天龙八部》(TLBB)的，你们曾提到把游戏中的一些物品从收费变成了免费，还有一些低端的游戏付费用户现在变成了免费用户，整体用户数虽然是在增长，但是活跃付费用户(APA)却与上个季度持平，这或许是因为一些付费用户变成了免费用户，这些措施最终会使得APA持续增长么？TLBB的ARPU值从第三季度的人民币178元增长到第四季度的193元，我很关注一些高付费玩家将会如何？

余楚媛：APA用户与上个季度持平，是因为我们把之前的一些付费物品修改成了免费，但是随着我们继续增加游戏的粘度、引入一些新的替换物品，我们已经看到今年1月的APA已经比去年12月有所增加。我们目前的趋势是高端付费用户花费的数额在下降，而低端付费用户花费的数额在上升，付费架构正在变得越来越健康，我们会做的越来越好。

业绩预期与去年类似

JP摩根分析师韦迪：我的问题是关于广告的，看到你们给出的第一季度的广告收入预计，在这种经济大环境下，能否详细谈一下？例如广告主在2009年的广告投放态度是不是进行了紧缩。

余楚媛：在今年我们认为大体情况还是和去年相似的，广告主的预算也没有大幅度的下调因为他们仍然需要这样的业务支出，不过一些行业如前所述的确出现了紧缩。

韦迪：今年的游戏和广告业务利润预期如何？今年有没有一些降低成本的措施？

余楚媛：我们今年的业务能够健康的稳定增长，希望能够获得更高的市场份额，我们希望今年的运营利润可以和去年维持相同的水平。

美林分析师埃迪-梁(Eddie Leung)：由于今年的广告形式很不乐观，我的第一个问题是今年广告主对你们的要求有没有改变呢？

张朝阳：你说的是哪方面的要求呢？

埃迪-梁：例如广告主是否对成本更加关注，对于一些广告投放的要求，是否更加弹性，以及放置的形式和时间？

王昕：我认为广告主对我们的团队一直都有这样的要求，就在我之前提到过的，例如汽车、PC、房地产等行业，由于他们的广告预算受限，他们对广告成本及广告效果都有要求，基于上面的需求，我们的团队也会有例如事件营销、间接营销等方式。

张朝阳：在媒体平台上也有许多新的广告呈现形式，包含视频、文本块、博客等，广告预算紧缩的客户会试验一些新形式的广告来提升广告效果。

王昕：我要附加的是，在2009年会加大线上和线下结合的力度，并发起一些市场活动，吸引更多的广告客户。

埃迪-梁：非常感谢！我的最后一个问题是，你们给出去年全年的资本支出，2009年你们有什么新的计划么？

余楚媛：我认为今年和去年应该是差不多的，一会可以通过邮件发给你。

4月份提升广告价格

奥本海默投资公司分析师姜彦仁(Paul Keung)：能否详细谈下今年的收入预期是什么样的？第二个问题是关于天龙八部，你之前提到低端付费用户花费数额在上升， APA数量和上季度持平，PCU以及总体用户数在上升，但第一季度游戏收入预期不高是什么原因？

王昕：我们的预期在这个季度结束前不会调整了，我们将在4月份提升广告价格，在一定比例上提升一些热点广告位售价，对于一些不是经常使用的广告位置将调低其价格。

余楚媛：我之前说过，中国第一季度的春节期间一般是游戏的淡季，玩家会回家过春节，并花时间和家人在一起。

姜彦仁：自从新浪宣布并购分众户外数字媒体业务以来，我最近和一些广告主进行交谈，其中也有你们的广告客户，一些人认为，新浪分众合并后拥有了更广大的客户资源，将会产生协同效应并大量增加其市场份额，你认为长期来看对你们业务及市场份额会有影响么，你们准备采取什么措施？

余楚媛：目前为止对我们没有任何影响，基于我们的平台，我对广告增长有信心。

张朝阳：我想我们需要专注于建设自己的内部来构建有影响力的平台。

无线营收因政策原因下滑

高盛分析师凯西-陈(Kathy Chen)：我有三个问题，第一个请详细讲一下目前经济环境下的无线业务营收，同比预期为何出现下滑？第二个问题是能讲一些关于《鹿鼎记》游戏的情况么？第三个问题是搜狐的现金情况，另外是否有收购目标与计划？

余楚媛：我来回答前两个问题，在之前的电话会议中曾提过，由于在手机中提供了一些预载特色功能，曾给无线业务带来了稳定的收入。但由于08年底09年初运营商和监管部门出台的手机浏览页面二次确认规定，使得营收有所下降，预计将为150至180万美元。

余楚媛：关于《鹿鼎记》的一些细节目前由于某些原因还处于保密状态，请张朝阳回答你的第三个关于收购的问题。

张朝阳：我认为最好的投资就是投资自身，所以我们通过了1.5亿美元股票回购计划。我们拥有一些新产品，如视频等，我们倾向于将现金用在投资自身上，如回购股票或者是投资创新领域。

不会放弃搜索

SIG分析师赵春明：能否说明一下来自快速消费品行业(FMCG)的广告收入占总营收的比例？与第三季度相比如何？

余楚媛： 第四季度FMCG广告收入在总收入中所占比例不足10%，与上一季度基本持平，没有发生下滑。

赵春明：金融服务行业的广告占营收的比重呢？

余楚媛：第四季度金融服务行业收入有所下降，在我们这里比重并不大。

赵春明：搜狐还有哪些盈利来源？

余楚媛：比如Go2Map，不过规模比较小。

赵春明：接下来的问题我想请问张朝阳，我注意到搜狗拼音加入的一个新功能，用户可通过搜狗拼音来搜索，能否谈一下这个功能发布后，用户的使用行为有没有什么变化？搜狐今年在搜索业务上会有什么重要举措么？

张朝阳：非常感谢您关注这样一个细节。我们最近刚刚发布这个功能，此举旨在告诉用户搜狗拼音还可以拿来搜索。搜狗搜索也还有一些市场活动。我们还发布了搜狗浏览器，希望借助搜狐拼音的用户基础，在2009年在搜索领域有一些健康的、长足的发展，我们对搜狗的主要期望还是流量，其后才是营收，我们不会放弃搜狗。希望到2010-2012年之间，搜狗成为继游戏、广告、无线之后的第四大收入来源。